財(cái)聯(lián)社6月29日訊（記者 吳雨其）下半年度即將開啟，當(dāng)前市場(chǎng)正面臨一個(gè)充滿挑戰(zhàn)和機(jī)遇的關(guān)鍵時(shí)刻。

瑞銀財(cái)富管理在日前舉辦的“瑞銀財(cái)富管理媒體分享會(huì)”上，分享了2024下半年全球及中國(guó)市場(chǎng)展望與投資策略。

瑞銀財(cái)富管理亞太區(qū)投資總監(jiān)及宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆表示，未來(lái)數(shù)月，市場(chǎng)將迎來(lái)一系列關(guān)鍵的決策時(shí)刻，這些決策將深刻影響市場(chǎng)走向。美聯(lián)儲(chǔ)將審慎決定降息的時(shí)機(jī)及其幅度，這不僅關(guān)乎美國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)，也將對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。與此同時(shí)，美國(guó)即將迎來(lái)新一屆總統(tǒng)選舉，結(jié)果也將對(duì)國(guó)家政策和經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

在全球范圍內(nèi)，投資者正面臨選擇：在多變的市場(chǎng)中尋找并把握最佳的投資機(jī)會(huì)，以期實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值和風(fēng)險(xiǎn)的最小化。

三大趨勢(shì)值得關(guān)注

胡一帆指出，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下，有三大趨勢(shì)值得特別關(guān)注，并應(yīng)為此做好相應(yīng)的戰(zhàn)略布局。

第一是為利率下行做部署。她認(rèn)為，全球整體和核心通脹已從高點(diǎn)回落。美國(guó)的通脹率從2022年6月的9.1%下降至目前的3.3%，預(yù)計(jì)年底將進(jìn)一步降至2.9%。美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的PCE平減指數(shù)也從高點(diǎn)下滑至2.7%，預(yù)計(jì)年底降至2.4%。歐洲的通脹率更是從2022年10月的10.6%降至目前的2.6%，年底預(yù)計(jì)為2.4%。

受此影響，全球主要央行已經(jīng)開始降息。如瑞士在今年3月和6月兩次降息，每次25個(gè)基點(diǎn)；瑞典5月降息；加拿大和歐盟均在6月降息。胡一帆認(rèn)為英國(guó)可能在8月降息，而美國(guó)可能在9月開始首次降息，降幅為25個(gè)基點(diǎn)，12月可能再降息一次。今年內(nèi)有兩次降息的可能性。

她強(qiáng)調(diào)，通脹下行和降息將利好全球股票和債券市場(chǎng)，今年以來(lái)已看到全球股票和債券的普漲局面。

第二需要把握人工智能的機(jī)會(huì)。胡一帆解釋，科技頭部企業(yè)的投資大幅增長(zhǎng)，四大科技巨頭今年的資本支出高達(dá)2000億美金，云服務(wù)計(jì)算的提速表明AI變現(xiàn)率在上升。胡一帆認(rèn)為，人工智能是全球發(fā)展的主要機(jī)遇，類似于互聯(lián)網(wǎng)和平板電腦的崛起。

未來(lái)幾年，AI相關(guān)市場(chǎng)的盈利增長(zhǎng)前景明朗，具有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。胡一帆看好AI基礎(chǔ)設(shè)施及其驅(qū)動(dòng)的半導(dǎo)體公司，這些企業(yè)的盈利表現(xiàn)優(yōu)于全球平均水平，并有望帶來(lái)整體生產(chǎn)率的提升。

第三是為美國(guó)選舉做好準(zhǔn)備。今年是美國(guó)的選舉年，全球投資者需為潛在的選舉結(jié)果做好準(zhǔn)備。胡一帆認(rèn)為特朗普和拜登獲勝的概率相近，兩者對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市的影響截然不同。特朗普主張減稅，可能利好經(jīng)濟(jì)和企業(yè)并購(gòu)機(jī)會(huì)，但其貿(mào)易政策和國(guó)防支出增加可能帶來(lái)負(fù)面影響。拜登連任將延續(xù)現(xiàn)行政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市的影響相對(duì)中性，利率可能呈現(xiàn)區(qū)間動(dòng)蕩。

隨著投票日的臨近，市場(chǎng)波動(dòng)可能上升，因此需要管理下行風(fēng)險(xiǎn)，避免因政治偏好進(jìn)行投資決策。

經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)5%的增長(zhǎng)目標(biāo)

胡一帆表示，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)軟著陸，2023年增長(zhǎng)率約為2.3%，通脹持續(xù)下行，勞動(dòng)力市場(chǎng)和消費(fèi)信心逐步降溫，美聯(lián)儲(chǔ)有望在9月開始降息。市場(chǎng)預(yù)期今年降息1-2次，10年期國(guó)債利率可能從目前的4.2%降至3.85%。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)。一季度數(shù)據(jù)超預(yù)期，消費(fèi)和投資有所疲軟，但服務(wù)端消費(fèi)展現(xiàn)出韌性?！拔覀冾A(yù)計(jì)全年消費(fèi)增長(zhǎng)約為6%，汽車銷售回升有望推動(dòng)整體消費(fèi)增長(zhǎng)。房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定措施有望發(fā)揮作用，預(yù)計(jì)今年5%的增長(zhǎng)目標(biāo)可以實(shí)現(xiàn)?！?/p>

看好優(yōu)質(zhì)債券以及人工智能板塊

在全球三大趨勢(shì)背景下，胡一帆強(qiáng)調(diào)多元化投資布局。她表示，利率下行是確定性趨勢(shì)，全球主要央行已開始降息，這將利好優(yōu)質(zhì)債券和股票市場(chǎng)。優(yōu)質(zhì)債券的回報(bào)預(yù)計(jì)達(dá)到中個(gè)位數(shù)，全球股票市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)7%-8%的溫和回報(bào)。

在債券方面，胡一帆看好優(yōu)質(zhì)債券。隨著降息周期的開啟，債券的潛在收益將上升，預(yù)計(jì)5年期國(guó)債綜合收益可達(dá)4.8%，10年期國(guó)債可達(dá)5.8%。

在股票方面，她更看好人工智能板塊，尤其是中間賦能層和AI基礎(chǔ)設(shè)施?！拔覀円部春弥袊?guó)的AI生態(tài)系統(tǒng)，認(rèn)為其具有顯著的變現(xiàn)潛力?！?/p>

另外，隨著全球利率的下行，股票市場(chǎng)將受益。歐洲率先減息，消費(fèi)股和中小盤股已經(jīng)開始受益。除了美國(guó)的七巨頭之外，歐洲的七巨頭近期表現(xiàn)也十分出色。歐洲的七巨頭涉及多樣化領(lǐng)域，包括消費(fèi)、高科技、醫(yī)療保?。ㄈ鐪p肥藥）和制造業(yè)。當(dāng)漲勢(shì)擴(kuò)展到更多板塊和國(guó)家時(shí)，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)板塊將更加值得關(guān)注。

胡一帆對(duì)英國(guó)市場(chǎng)也持樂(lè)觀態(tài)度。英國(guó)市場(chǎng)性價(jià)比高，相對(duì)便宜，未來(lái)增長(zhǎng)空間較大。同時(shí)，英國(guó)在能源轉(zhuǎn)型、海洋經(jīng)濟(jì)和水資源等領(lǐng)域存在結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

在中國(guó)市場(chǎng)，除了互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，近年來(lái)的“杠鈴策略”也備受關(guān)注。優(yōu)質(zhì)國(guó)企和防御型板塊（包括金融、公用事業(yè)、電信和能源）提供了極具吸引力的收益率，通常在5%-7%之間，為投資者帶來(lái)了信心。在中國(guó)的布局中，胡一帆建議同時(shí)關(guān)注成長(zhǎng)性板塊和防御性板塊，實(shí)現(xiàn)平衡的投資策略。

在大宗商品方面，美元可能會(huì)在美聯(lián)儲(chǔ)開始降息后略有反彈。黃金仍是對(duì)沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)波動(dòng)的良好工具，預(yù)計(jì)年底金價(jià)可達(dá)2600美元，明年中期達(dá)2700美元。整體而言，石油和銅價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，黃金和白銀仍有上升空間。

同時(shí)，她也關(guān)注另類投資，如對(duì)沖基金、私募股權(quán)和私募信貸，這些資產(chǎn)在市場(chǎng)下跌時(shí)更具韌性。適當(dāng)加入另類資產(chǎn)可以提升回報(bào)、降低風(fēng)險(xiǎn)。

她總結(jié)，“下半年，我們需要為利率下行、把握人工智能機(jī)會(huì)以及為美國(guó)選舉結(jié)果做好準(zhǔn)備。通過(guò)多元化平衡的投資布局，管理下行風(fēng)險(xiǎn)，我們有望在波動(dòng)的市場(chǎng)中取得穩(wěn)健的投資回報(bào)?！?/p>