貨幣政策二季度例會(huì )來(lái)了:這些表述不變 關(guān)于房地產(chǎn)政策、降準降息、存款利率專(zhuān)家這樣解讀
原創(chuàng )
2024-06-28 21:37 星期五
財聯(lián)社記者 王宏
①預計下半年房地產(chǎn)政策或仍延續漸進(jìn)優(yōu)化模式;
②三季度降準降息窗口有望開(kāi)啟,此外央行三季度可能在MLF利率不動(dòng)情況下,直接較大幅度引導LPR報價(jià)下調;
③下半年監管或將引導存款利率較大幅度下調。

財聯(lián)社6月28日訊(記者 王宏)今日消息,央行貨幣政策委員會(huì )2024年第二季度例會(huì )已在北京召開(kāi)。對經(jīng)濟形勢判斷上,此次例會(huì )與二季度相同。房地產(chǎn)政策方面,例會(huì )繼續強調了推動(dòng)已出臺政策落地見(jiàn)效,專(zhuān)家認為,預計下半年房地產(chǎn)政策或仍延續漸進(jìn)優(yōu)化模式。

貨幣政策取向上,此次例會(huì )表述也與上季度相同。但在展望后續政策上,專(zhuān)家認為,三季度降準降息窗口有望開(kāi)啟。此外,央行三季度可能在MLF利率不動(dòng)情況下,直接較大幅度引導LPR報價(jià)下調。而考慮到銀行凈息差表現,下半年監管或將引導存款利率較大幅度下調。人民幣匯率方面,專(zhuān)家認為,后續動(dòng)能關(guān)鍵還在于房地產(chǎn)業(yè)的企穩回暖。

房地產(chǎn)政策下半年或繼續漸進(jìn)優(yōu)化

會(huì )議指出,我國經(jīng)濟運行延續回升向好態(tài)勢,高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn),但仍面臨有效需求不足、社會(huì )預期偏弱等挑戰。

東方金誠宏觀(guān)分析師認為,此次例會(huì )對經(jīng)濟形勢的判斷與一季度例會(huì )相同?!半m然整體延續回升向好勢頭,但以房地產(chǎn)投資下滑、居民消費偏弱為代表,二季度宏觀(guān)經(jīng)濟‘供強需弱’特征明顯,并突出體現在物價(jià)水平上。背后是在樓市持續低迷、疫情疤痕效應等影響下,市場(chǎng)預期偏弱?!?/p>

“本次會(huì )議釋放出穩健貨幣政策偏積極取向”,光大銀行金融市場(chǎng)部研究員周茂華表示,考慮到發(fā)達經(jīng)濟體繼續受困于粘性通脹,降息決策謹慎,國內貨幣政策需要內外平衡。首要是加大已出臺政策組合拳實(shí)施力度,充分釋放政策紅利。

周茂華認為,當前我國低物價(jià)環(huán)境,國際收支保持基本平衡,經(jīng)濟結構持續優(yōu)化,常規政策工具實(shí)施空間仍大。

房地產(chǎn)政策方面,此次會(huì )議強調“著(zhù)力推動(dòng)已出臺金融政策措施落地見(jiàn)效,促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展”。

東方金誠宏觀(guān)分析師表示,這主要是指5月17日房地產(chǎn)新政密集發(fā)布后,接下來(lái)的重點(diǎn)是有效落實(shí)。高頻數據顯示,6月樓市尚未出現明顯改善,或與政策效應釋放需要時(shí)間有關(guān),也不排除以下調居民房貸利率為核心,后期房地產(chǎn)支持政策繼續加碼的可能。預計下半年房地產(chǎn)政策仍將延續漸進(jìn)優(yōu)化模式。

三季度有望降準降息,存款利率或迎下調

貨幣政策取向方面,例會(huì )繼續強調“更加注重做好逆周期調節”,“保持社會(huì )融資規模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長(cháng)和價(jià)格水平預期目標相匹配”,“促進(jìn)物價(jià)溫和回升”,“推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩中有降”,提法與上季度完全相同。

后續政策展望上,多位業(yè)內專(zhuān)家均表示,降息降準窗口有望在三季度開(kāi)啟,貨幣政策將在穩增長(cháng)方向上繼續用力。

降準方面,近期銀行體系資金面處于充裕狀態(tài),東方金誠宏觀(guān)分析師認為,三季度有可能再實(shí)施一次降準,來(lái)激勵銀行等金融機構通過(guò)債務(wù)置換等方式積極參與地方債務(wù)風(fēng)險化解。降息方面,考慮下半年物價(jià)回升幅度有限,降息的作用不可替代,而且降息迫切性高于降準。

周茂華則認為,考慮內外形勢,預計后續優(yōu)先考慮降準、結構性工具,并引導金融機構挖機利率市場(chǎng)化改革潛力,保持流動(dòng)性合理充裕,合理降低投資和消費融資成本,促進(jìn)有效需求加快復蘇。

會(huì )議指出,完善市場(chǎng)化利率形成和傳導機制,充實(shí)貨幣政策工具箱,發(fā)揮央行政策利率引導作用,釋放貸款市場(chǎng)報價(jià)利率改革和存款利率市場(chǎng)化調整機制效能,推動(dòng)企業(yè)融資和居民信貸成本穩中有降。

結合近期央行“淡化其他貨幣政策工具利率的政策利率色彩”和“改革完善LPR”的表述,以及銀行凈息差明顯低于“警戒水平”的狀況,東方金誠宏觀(guān)分析師認為,不排除三季度MLF操作利率不動(dòng),央行在下調7天期逆回購操作利率的同時(shí),直接較大幅度引導LPR報價(jià)下調的可能。此外,下半年監管或將引導存款利率較大幅度下調。

人民幣匯率后續看房地產(chǎn)企穩

近期人民幣對美元匯率波動(dòng)下行。截至6月28日,境外離岸市場(chǎng)人民幣兌美元匯率徘徊在7.2973附近,盤(pán)中連續三天跌破7.3整數關(guān)口。

關(guān)于人民幣匯率,此次會(huì )議提到,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定,綜合施策、校正背離、穩定預期,堅決對順周期行為予以糾偏,防止形成單邊一致性預期并自我強化,堅決防范匯率超調風(fēng)險。

東方金誠宏觀(guān)分析師認為,6月以來(lái)美元指數走高,導致人民幣對美元被動(dòng)貶值。但近期無(wú)論從中美利差還是基本面變化看,國內因素對人民幣匯率影響都不大?!岸唐趦瘸^續通過(guò)中間價(jià)發(fā)揮調控作用外,出臺其他穩匯措施可能性不大。下一步?jīng)Q定人民幣內在動(dòng)能的關(guān)鍵在于國內房地產(chǎn)業(yè)何時(shí)企穩回暖”。

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