財聯社6月28日訊（記者 王宏）今日消息，央行貨幣政策委員會2024年第二季度例會已在北京召開。對經濟形勢判斷上，此次例會與二季度相同。房地產政策方面，例會繼續(xù)強調了推動已出臺政策落地見效，專家認為，預計下半年房地產政策或仍延續(xù)漸進優(yōu)化模式。

貨幣政策取向上，此次例會表述也與上季度相同。但在展望后續(xù)政策上，專家認為，三季度降準降息窗口有望開啟。此外，央行三季度可能在MLF利率不動情況下，直接較大幅度引導LPR報價下調。而考慮到銀行凈息差表現，下半年監(jiān)管或將引導存款利率較大幅度下調。人民幣匯率方面，專家認為，后續(xù)動能關鍵還在于房地產業(yè)的企穩(wěn)回暖。

房地產政策下半年或繼續(xù)漸進優(yōu)化

會議指出，我國經濟運行延續(xù)回升向好態(tài)勢，高質量發(fā)展扎實推進，但仍面臨有效需求不足、社會預期偏弱等挑戰(zhàn)。

東方金誠宏觀分析師認為，此次例會對經濟形勢的判斷與一季度例會相同。“雖然整體延續(xù)回升向好勢頭，但以房地產投資下滑、居民消費偏弱為代表，二季度宏觀經濟‘供強需弱’特征明顯，并突出體現在物價水平上。背后是在樓市持續(xù)低迷、疫情疤痕效應等影響下，市場預期偏弱。”

“本次會議釋放出穩(wěn)健貨幣政策偏積極取向”，光大銀行金融市場部研究員周茂華表示，考慮到發(fā)達經濟體繼續(xù)受困于粘性通脹，降息決策謹慎，國內貨幣政策需要內外平衡。首要是加大已出臺政策組合拳實施力度，充分釋放政策紅利。

周茂華認為，當前我國低物價環(huán)境，國際收支保持基本平衡，經濟結構持續(xù)優(yōu)化，常規(guī)政策工具實施空間仍大。

房地產政策方面，此次會議強調“著力推動已出臺金融政策措施落地見效，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展”。

東方金誠宏觀分析師表示，這主要是指5月17日房地產新政密集發(fā)布后，接下來的重點是有效落實。高頻數據顯示，6月樓市尚未出現明顯改善，或與政策效應釋放需要時間有關，也不排除以下調居民房貸利率為核心，后期房地產支持政策繼續(xù)加碼的可能。預計下半年房地產政策仍將延續(xù)漸進優(yōu)化模式。

三季度有望降準降息，存款利率或迎下調

貨幣政策取向方面，例會繼續(xù)強調“更加注重做好逆周期調節(jié)”，“保持社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配”，“促進物價溫和回升”，“推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降”，提法與上季度完全相同。

后續(xù)政策展望上，多位業(yè)內專家均表示，降息降準窗口有望在三季度開啟，貨幣政策將在穩(wěn)增長方向上繼續(xù)用力。

降準方面，近期銀行體系資金面處于充裕狀態(tài)，東方金誠宏觀分析師認為，三季度有可能再實施一次降準，來激勵銀行等金融機構通過債務置換等方式積極參與地方債務風險化解。降息方面，考慮下半年物價回升幅度有限，降息的作用不可替代，而且降息迫切性高于降準。

周茂華則認為，考慮內外形勢，預計后續(xù)優(yōu)先考慮降準、結構性工具，并引導金融機構挖機利率市場化改革潛力，保持流動性合理充裕，合理降低投資和消費融資成本，促進有效需求加快復蘇。

會議指出，完善市場化利率形成和傳導機制，充實貨幣政策工具箱，發(fā)揮央行政策利率引導作用，釋放貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機制效能，推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。

結合近期央行“淡化其他貨幣政策工具利率的政策利率色彩”和“改革完善LPR”的表述，以及銀行凈息差明顯低于“警戒水平”的狀況，東方金誠宏觀分析師認為，不排除三季度MLF操作利率不動，央行在下調7天期逆回購操作利率的同時，直接較大幅度引導LPR報價下調的可能。此外，下半年監(jiān)管或將引導存款利率較大幅度下調。

人民幣匯率后續(xù)看房地產企穩(wěn)

近期人民幣對美元匯率波動下行。截至6月28日，境外離岸市場人民幣兌美元匯率徘徊在7.2973附近，盤中連續(xù)三天跌破7.3整數關口。

關于人民幣匯率，此次會議提到，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，綜合施策、校正背離、穩(wěn)定預期，堅決對順周期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預期并自我強化，堅決防范匯率超調風險。

東方金誠宏觀分析師認為，6月以來美元指數走高，導致人民幣對美元被動貶值。但近期無論從中美利差還是基本面變化看，國內因素對人民幣匯率影響都不大?！岸唐趦瘸^續(xù)通過中間價發(fā)揮調控作用外，出臺其他穩(wěn)匯措施可能性不大。下一步決定人民幣內在動能的關鍵在于國內房地產業(yè)何時企穩(wěn)回暖”。